高库存压制 铅价上方压力较大

钼市继续稳中坚挺运行，钢招价格仍然不太理想

今日国内钼市继续呈现稳中坚挺态势，目前钼精矿市场平稳运行，近期钢招进场集中，下游企业订单增多，买盘市场询盘活跃。随着低价原料不断被采购，市场议价重心逐渐上移至3610元/吨度。由于散货市场持货商出货积极性不高，市场整体成交数量偏少。钼铁市场继续持稳发展，上周钢厂招标价格多在23.2-23.55万元/吨展开，虽然需求端表现相对良好，但是招标价格却不太理想，产业链持续僵持及博弈中。相比上周，价格继续保

攻坚克难 推动绿色矿山发展新进步 ——二里河矿业公司全尾砂胶结充填工程建设纪实

在秦岭山脉西段的凤县坪坎镇八卦河畔，群峰叠嶂一片绿野盎然，一座老矿山展现的新容颜，恰似一颗明珠与青山和谐共存，犹如青山绿水间展开的画卷，迎来了人们赞誉的目光。绘制这幅画卷的正是不断创造辉煌的二里河矿业人，他们克服时间紧、天气寒等不利因素，短短7个月就高标准、高质量完成了全尾砂胶结充填工程建设任务，将其打造成投产快、技术高、效果好的新样板工程，为矿山绿色发展升级和地方经济建设写下了浓墨重彩的一笔。二

原料紧缺持续，锌价小幅上涨

隔夜锌价小幅上涨。从中长期基本面来看，全球制造业复苏加强有色需求预期，不过制造业对锌的需求拉动要弱于铜铝，因铜铝锌细分下游侧重点的差异。锌下游消费中基建和建筑业的占比明显更高，当前国内地产仍在寻底，地方政府财政压力，也制约了基建上限，海外高利率环境下，发达经济体服务业火热，但地产仍在低潮中，全球锌需求仍无明显增量。供给端，成本压力下，海外部分高成本矿山出现减产，全球冶炼产能增加更加重了原料紧缺的局

钒市整体呈上行态势，原料端及钢招价格回暖

今日国内钒市整体呈现上行弱涨态势，由于近期钢厂新一轮采购招标量增多，市场定价显现回升趋势，且有继续上涨迹象。市场低位采货难度有所增加，观望气氛也有所浓郁，市场活跃度有所改观，受原料的坚挺及钢招价格的回暖，预测短期内市场将保持坚挺偏强姿态，后市走向望继续关注最新钢招价格及原料厂家新报价公布。欧洲市场钒铁价格继续偏强调整为主，昨日（5月22日）欧洲钒铁（V70-80）价格调整为26.6（跌0.15）-

钼市整体加速推涨，钢招再度流标收尾

今日国内钼市呈现加速推涨局面，随着海外钼价持续稳步回升，且矿山出货拉涨现象频频显现，目前钼精矿价格再度上涨130元/吨，连续两日累计涨幅达200元/吨，钼铁价格再度上涨0.7万元/吨，连续两日累计涨幅达1.4万元/吨左右。虽然原料成本端支撑冶炼工厂报价“水涨船高”，但是下游钢厂招标表现却不尽人意，周初部分招标价格在23.8-24.5万元/吨不等展开，且部分钢招采购再度相继流标收尾，后市变化建议继续

钒价小幅上涨，整体行情偏强震荡运行

今日国内钒价呈现小幅上涨态势，随着下游钢材去库节奏加快，钢厂盈利水平得以修复，铁水产量稳步回升，对合金等原料消耗逐渐增加，市场采购氛围转向积极。目前钒原料价格继续小幅上涨，持货厂商低于7.8万元/吨不愿出货，多数观望待涨暂不报价出货，存在一定惜售心理。加之五一小长假即将来临，预测4月下旬钢厂、贸易采购活动将继续有所增多，整体行情有望延续偏强震荡运行，望继续关注最新钢招价格及原料厂家新报价公布。周末

钒价持续弱跌，市场整体信心较差

今日国内钒价继续小幅走跌，随着钢厂招标及贸易商再度压价，部分持货厂商报价也继续有所下调，市场整体信心较差，观望气氛进一步加重，多数业者对后市担忧情绪不减。根据最近本周市场反馈来看，部分合金厂家原料库存依旧充裕，合金出货较为疲软，加之钢厂控产检修情况也有所增加，终端需求虽有恢复，但整体依然偏弱，旺季复苏出现延后态势，市场需求量有减弱的迹象，预计短期钒价或将继续承压，望继续关注最新钢招价格及原料厂家新

铅价重心上移 高度不宜过分乐观

上周沪铅主力期价震荡重心碎步上移。宏观面看，美国2月非农数据喜忧参半，美元探底回升，国内两会基调中性偏多，市场情绪偏暖。基本面看，海外澳大利亚、南非矿山有扰动，国内两会限制北方部分矿山生产恢复，铅矿原料维持偏紧，加工费难改低位态势。废旧电瓶延续小幅上涨，回升市场已复工，下游补库需求较强下，价格仍有上涨空间。冶炼端看，2月原生铅产量27.61万吨，产量如期下降。3月湖南腾驰、金贵银业停产检修，3月下

钒价整体涨势暂缓，市场报价略有松动

今日国内钒价整体涨势暂缓，由于昨日开始市场氛围出现转变，持货厂商出货积极性多有增强，部分报价甚至略有松动，贸易商采购询盘活动减少，只问不买现象明显增多，而钢厂招标价格暂无进一步突破，基本趋于稳定水平。总体来看，钢厂经过月初集中招标补货之后，后续采招活动也将暂时有所减少，不过预期两会结束后，3月中下旬将是钢厂集中复产节点，钒价或仍将获得支撑，望继续关注市场复工复产消息及原料厂家新报价公布。欧洲市场最